Data jasně ukazují výhodu akciových investic v dlouhém horizontu, ale také jejich vyšší riziko v krátkém období. Konzervativní strategie nepřekonaly ani inflaci, zatímco alternativní fondy (reality, korporátní dluhopisy) nabídly zajímavý poměr výnosu a rizika. Proč velká část retailových investic končí právě v těchto fondech napříč jejich nízké výkonnosti a vysokým nákladům?
| Fond | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | Prům. roční výnos | Celkem 2018-2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY ETF (USD) | +24.8% | -18.1% | +28.7% | +18.4% | +31.5% | -4.4% | +13.5% | +104.8% |
| Conseq Invest Akciový A | +13.7% | -12.9% | +26.4% | +3.8% | +24.3% | -9.5% | +7.6% | +51.4% |
| ČSOB Bohatství | +8.1% | -14.2% | +10.3% | +3.2% | +12.4% | -5.7% | +2.4% | +12.3% |
| J&T MONEY | +5.3% | +0.3% | +3.3% | +3.3% | +4.0% | +2.3% | +3.1% | +19.8% |
| Erste Realitní fond | +1.8% | +3.4% | +3.3% | +2.2% | +4.1% | +3.4% | +3.0% | +19.6% |
| Partners Universe 7 | +4.9% | -9.1% | +2.8% | +3.5% | +6.7% | -3.2% | +0.9% | +5.2% |
| Amundi CR – Sporokonto | +4.8% | -1.7% | -1.2% | +0.5% | +1.2% | -0.5% | +0.5% | +3.1% |
| KB Peněžní trh | +4.1% | -0.8% | -0.9% | +0.1% | +0.8% | -0.3% | +0.5% | +3.0% |
| Generali Fond konzervativní | -1.2% | -7.8% | -2.1% | +0.5% | +1.9% | -1.1% | -1.6% | -9.6% |
| SPOROBOND | +2.1% | -11.4% | -4.8% | +1.9% | +3.6% | -1.5% | -1.7% | -10.1% |
Z dat lze vyčíst několik klíčových zjištění:
Akciové vs. Konzervativní fondy
- SPY ETF (+104.8%) a Conseq Akciový (+51.4%) jako akciové fondy výrazně překonaly všechny ostatní
- Konzervativní fondy jako SPOROBOND (-10.1%) a Generali Konzervativní (-9.6%) skončily dokonce v záporu
- Rozdíl mezi nejlepším a nejhorším fondem je více než 114 procentních bodů
Stabilita vs. Volatilita
- J&T MONEY a Erste Realitní fond (oba kolem +19%) dosáhly solidních výnosů s minimální volatilitou
- Jediné fondy, které neměly žádný ztrátový rok
- Oproti tomu akciové fondy měly výrazné výkyvy (SPY ETF od -18.1% do +31.5%)
Krizový rok 2022
- Pouze dva fondy skončily v plusu: Erste Realitní (+3.4%) a J&T MONEY (+0.3%)
- Akciové fondy zaznamenaly významné propady (SPY ETF -18.1%)
- I konzervativní dluhopisové fondy výrazně ztratily (SPOROBOND -11.4%)
Oživení 2023
- Většina fondů se vrátila k růstu
- Dominance akciových fondů (SPY ETF +24.8%, Conseq +13.7%)
- Pouze Generali Konzervativní zůstal v mínusu (-1.2%)
Dlouhodobý průměr
- Pouze 4 fondy dokázaly překonat průměrný roční výnos 3%
- SPY ETF (13.5%)
- Conseq Akciový (7.6%)
- J&T MONEY (3.1%)
- Erste Realitní (3.0%)
Zde jsou hlavní důvody, proč si někteří investoři volí fondy místo ETF:
Praktické důvody
Dostupnost
- Fondy lze koupit přímo v české bance
- Není potřeba specializovaný účet u brokera
- Jednodušší administrativa (daně, výpisy)
Měnové zajištění
- Některé fondy aktivně řeší měnové riziko
- Investor nemusí řešit kolísání kurzu CZK/USD
Pravidelné investice
- Často nižší minimální částky (500-1000 Kč)
- Bez poplatků za každý nákup
- Automatické inkaso z účtu
Regulatorní důvody
České zdanění
- Při držení nad 3 roky jsou výnosy z fondů daňově osvobozeny
- U ETF je potřeba danit vždy (15%)
Regulace ČNB
- Přísnější dohled nad českými fondy
- Vyšší ochrana investora
- Garanční fond
Specifické výhody
Lokální zaměření
- Fondy mohou lépe pokrýt český/středoevropský trh
- Znalost lokálního prostředí
- Přímé investice do nemovitostí (Erste)
Konzervativní strategie
- Aktivní řízení rizika
- Stabilnější výkonnost (J&T, Erste)
- Menší propady v krizi
Nevýhody oproti ETF
Vyšší poplatky
- Manažerský poplatek 1-2% ročně
- Vstupní poplatky 1-5%
Nižší výkonnost
- Většina fondů dlouhodobě zaostává za indexem
- Vysoké náklady „ujídají“ výnos
Menší transparentnost
- Složení portfolia není vždy jasné
- Častější změny strategie
ETF jsou obecně lepší volba pro zkušenější investory, kteří:
- Rozumí investování
- Mají účet u brokera
- Chtějí minimalizovat náklady
- Preferují transparentnost
- Jsou ochotni akceptovat vyšší volatilitu